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研报:东北证券:国联股份:平台 科技 数据打通工业互联网
赵伟博 邵珠印东北证券发布时间:2020年09月30日 09:42:45

(网经社讯)报告摘要:B2B和产业互联网领先平台,发展进入快速成长期。公司是国内领先的B2B 和产业互联网平台,依托国联资源网、多多平台、国联云等分别开展商业信息服务、商品交易业务和互联网应用服务,2019年和2020 年上半年,公司实现营业收入72.0 亿元(+95.9%)和58.1亿元(+133.0%),公司实现归母净利润1.6 亿元(+69.3%)和1.1亿元(+75.0%),公司进入高速发展期。

B2B 行业渗透率加速提升,市场空间广阔,竞争格局一超多强。中国工业品B2B 电商市场线上交易规模迅速提升,预计由2019 年的7000 亿规模提升至2024 年的2.3 万亿,市场空间广阔。中国B2B电商市场呈“一超多强”、“各有所长”的市场格局,公司主要在内贸服务领域和涂料化工、玻璃、卫生用品等行业具有领先优势。

多多平台:从交易切入,越做越“多”的垂直产业互联网平台。我们认为多多平台的核心壁垒在于:

1) 国联资源网深耕十余年商业信息服务行业,构建产业资源积累壁垒,成为公司进军B2B 电商和产业互联网平台的基石。

2) 从交易切入产业互联网平台,构建信任、数据和科技的先发优势。

3) 形成行业、团队、产品、上游和下游的经营策略,多多平台依据产业链思维迅速拓展。

4) 积极推广SaaS 化工具,践行平台战略做深产业互联网。

国联云:打造技术服务平台,践行科技+数据战略。公司以国联云为主体提供互联网技术业务服务,是公司科技和数据战略的支撑,服务于泛行业工业企业,2020 年新冠疫情以来,国联云推出工业品/原材料带货直播和行业专家讲座等新模式。

盈利预测:2020-2022 年,预计归母净利润为2.48/3.78/5.73 亿元,EPS 为1.22/1.85/2.80 元,当前股价对应的PE 为67/44/29 倍,给予公司“买入”评级

风险提示:新品类及新多多平台拓展不及预期;商品价格波动风险;竞争对手增加导致市场竞争加剧。

基于“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库,网经社电子商务研究中心发布《2020年(上)中国直播电商数据报告》(PDF全文下载)。《报告》显示,上半年直播电商交易规模达4561.2亿元,渗透率为8.7%。直播电商产业链中包括的主要平台有:1)MCN机构:如涵、谦寻、美one、蜂群文化、大禹网络、网星梦工场等;2)主播:薇娅、李佳琦、张大奕、雪梨、罗永浩 、辛巴、散打哥等;3)零售电商:淘宝直播、多多直播、京东直播、苏宁直播、蘑菇街直播、唯品直播、小红书直播等;4)短视频平台:抖音、快手、火山、B站、斗鱼等;5)社交平台:微信、微博、MOMO;6)服务商:有赞、微盟等。

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